中国网科技12月21日讯（记者 李婷）日前，绿源集团控股（开曼）有限公司（下称“绿源集团”）向港交所主板递送上市请求，由中信建投世界担任独家保荐人

中国网科技12月21日讯（记者 李婷）日前，绿源集团控股（开曼）有限公司（下称“绿源集团”）向港交所主板递送上市请求，由中信建投世界担任独家保荐人。\n　　绿源集团成立于2003年，在电动自行车新国标方针盈利之下，公司销量青云直上，但产品均匀单价却一路走低，毛利率逐年下滑。2021年公司资产负债比率从30%左右激增至119.4%，本年上半年进一步添加至132.3%。此外，公司依托第三方经销商出售产品，招股书指出在此形式下比年因违规行为遭到行政处罚。\n　　职业迎方针盈利，绿源营收增速不稳\n　　2019年至本年上半年，绿源集团别离完成营收24.5亿元、23.8亿元、34.2亿元及20亿元。公司营收由电动自行车、电动摩托车、电动简便摩托车、电池构成。\n　　电动自行车的重要性日益显着。2019年至2021年，电动自行车销量从65.6万辆添加到121.8万辆，收入从8.4亿元提高至14.2亿元，营收占比从34%进步至42%。到本年年中，电动摩托车奉献两成营收，略有提高。电动简便摩托车营收下滑显着，占比从32%下降至8%。\n　　得益于方针盈利，电动自行车商场在曩昔几年高速开展。2019年4月，《电动自行车安全技术规范》（GB17761-2018）正式施行，严厉限制电动两轮车的车速、分量、电机功率、电池电压等，设定了2022年至2025年为过渡期，由此引发了换购潮。\n　　天风证券研报估计，2021年至2023年，在新国标驱动下，电动自行车增量估计别离达1500万辆、2500万辆和3000万辆，年均复合增速超越40%。\n　　但绿源集团营收添加并不安稳，2020年和2021年营收添加率别离为-5%和44%，本年上半年营收增速又回落至24%。关于2020年营收下滑，绿源集团称，首要是因为公司调整出售方针，要求经销商独家出售绿源集团的产品。在出产方面，施行新国家规范后，公司产品开发战略相对保存。此外，公司向企业及组织客户出售的产品价格较低，拉低了全体均匀价格。\n　　与绿源集团2020年呈现负添加不同的是，商场首要竞赛对手雅迪和爱玛科技坚持正向添加。雅迪于2019年至2022年上半年，营收添加率别离为21%、62%、39%和14%，爱玛科技添加率安稳在20%左右。2021年雅迪和爱玛科技市占率别离为28%和17%，绿源集团的商场份额仅为4%，在职业排名第六。\n　　毛利率逐年下滑，3年半收122项行政处罚决议\n　　绿源集团的营收添加首要依托销量驱动，而非产品单价提高。\n　　2019年至2021年，绿源集团的电动自行车销量近翻番，均匀价格从1284元降至1168元，下滑9%。相对而言，2021年，爱玛科技和雅迪电动自行车均匀单价相对更高，别离为1426.54元和1265元。\n　　绿源集团经过降价交换商场份额，但献身了赢利空间。2019年至2021年公司毛利率逐年下滑，别离为13%、11%、10%，本年上半年进一步下降至9%。公司解说称，首要因为电池本钱上涨，电池毛利率下降，及电商服务的毛利奉献下降。同期同行毛利率高于绿源集团，而且本年上半年有所好转。雅迪毛利率别离为17%、16%、15%和18%，爱玛毛利率为14%、11%、12%和15%。\n　　公司开销首要用于出产制作的原材料，首要包含电池、电机、车架及铁制部件、塑料部件、减震器及轮胎。陈述期内，公司所用原材料及耗材本钱别离占出售本钱的92.1%、91.8%、91.5%及92.2%。\n　　本钱高企，公司赢利空间并不大。陈述期内，绿源集团净赢利别离为6974万元、4028万元、5926万元和5180万元，净利率别离为2.8%、1.7%、1.7%及2.6%。\n　　招股书提示称，绿源集团未来收入及赢利或将放缓添加乃至下降，原因包含顾客开销削减、自其他国内外电动两轮车制作商的竞赛加重、中国经济添加放缓、供应链及物流瓶颈、原材料本钱上升、中国经济添加放缓及政府方针或全体经济状况的其他变化。\n　　值得注意的是，2021年绿源集团资产负债比率暴增至119.4%，首要因为告贷添加，用于建造广西工厂及浙江工厂智能厂房。2022年年中进一步添加至132.3%，首要是因为为扩张事务而添加告贷所造成的。而2019年和2020年资产负债比率仅在31%-32%之间。\n　　绿源集团首要依托第三方经销商出售产品。到本年上半年，公司的分销及出售网络由1086家线下经销商组成，奉献了89%的收入。在此形式下，危险管控问题暴露。\n　　招股书指出，曩昔三年半时间内，绿源集团一共有113名经销商及子经销商的违规行为触发了122项行政处罚决议，首要触及在最高车速、整车分量或尺度、脚踏功用、制动间隔、轮胎宽度及短路维护方面与相关产品规范或产品资格证书不符合的状况。\n　　关于公司运营形式及未来规划等相关问题，中国网科技记者致电致函绿源集团，但到发稿未能取得回复。\n\t\t\t\t\n\n\n炒股开户享福利，入金抽188元红包，100%中奖！\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n责任编辑：何松琳